888、难以评价

“其实通过观察淡马锡的发展历程，我们可以得出很多结论和参考。

这家主权财富管理基金在1974年成立，坡县政府当时将持有的国资企业全部资产注入淡马锡，目的是让财政部能够专注扮演决策和监管的核心角色，而淡马锡则秉持商业运营为第一位来持有及管理这些投资，高度市场化运作。

淡马锡通过控制数十家全资子公司，再通过对外股权投资，控制数百家公司，逐步形成了一个从政府到母公司、子公司、分公司的产权经营多达六个组织层次的大型国有企业集团。

我们国家在国企改革中，也借鉴了这种淡马锡模式。”

娄伟轻轻点头，“不错，我们在改开过程中，借鉴了很多新加坡的经验。”

夏景行又缓缓道：“淡马锡运营到现在，也已经三十多年历史了，商业触角也从国内伸到了国外。

他们在国内，控股型投资、财务投资都无所谓，但是在国外，主权财富基金的身份十分敏感，只能扮演财务投资者的角色。

受益于多年的商业运营经验，淡马锡内部有成熟的投资团队，也充分了解各国商业法律，所以他们一般以直投居多。”

娄伟笑了笑，“中投才刚刚筹备成立，我们正是感觉经验不足，才打算遴选外部基金管理人，把资金委托给他们管理。

直投业务暂时会放慢脚步，等团队成熟，拥有一定经验后，再甩开步子发展。”

夏景行微笑说：“是的，我觉得这个方式方法是无比正确的，以中投的体量，自然不可能像vc机构那样去投资初创企业，没有那么多的精力，间接投资比较好。

即使直接投资，应该也是以投资成熟企业为主。”

娄伟微笑颔首，补充了一句：“因为外汇储备主要是美元，直投会以海外大型企业为主。”

听到这里，夏景行读出了一些关键信息，上面应该是想大量配置海外资产，不打算在国内大量投资，这是保证外汇储备不被消耗。

他不好对此评价什么，毕竟上面的想法还是挺好的，外资来中国赚钱，我们也去外国赚钱，外汇储备还不会下降，甚至会越来越多。

但是吧，老外的钱并没有想象中那么好挣，坑也多。

而且，国内科技企业的潜力值得深挖，投资回报率远远比去海外投资要来的高。

“国内近几年科技创业很热门，但受限于政策和环境，创投机构都是以美元基金为主。

今天在场的创投业代表，也包括我们，所管理的基金，lp都来自于国外的大学捐赠基金、养老基金。

严格意义上讲，这些科技发展红利，大部分都被外资赚走了。”

听到这，满堂皆惊！

熊小鸽更是张大了嘴巴，还真敢讲啊！

张帆则在心中偷笑，觉得肯定要吃挂落，就你夏景行能耐，对于这些问题，上面会不清楚吗？

陈宏则有些紧张，事前他就反复叮嘱过这位小老弟了，结

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